留给金种子酒“逆袭”的时间不多了
2023年一直被认为是白酒行业的关键一年，在行业深度调整、分化加剧的形势之下，哪家酒企能够在逆境中保持定力，对公司后续发展尤其关键，也决定着日后能在行业竞争中所处的位置。
胜马财经注意到，在刚刚落下帷幕的业绩预告披露期内，已公布业绩预告的18家酒企中，有9家企业的业绩呈现积极态势，除了像贵州茅台这样的“老大哥”继续保持行业领军地位，更有多家头部酒企实现了业绩的“双位数”增长。
然而，作为曾经的徽酒四朵金花之一，金种子酒2023年再一次出现了亏损，公司预计2023年实现归母净利润-1200万元到-2200万元，是上市酒企中为数不多出现业绩亏损的酒企。
尽管在这之后，公司董事、总经理何秀侠和副总经理刘辅弼拟6个月内各增持公司股份2万股，合计拟增持4万股。但对于金种子来说，真正提振投资者信心的无疑是实现业绩的逆转，而在华润入主一年后，金种子似乎还未能找到扭转颓势的方法。
金种子酒2023年年度业绩预亏公告显示，经财务部门初步测算，预计2023年归母净利亏损1200万元到2200万元。
对于业绩亏损原因，金种子酒在公告中表示，由于目前产品营销售卖仍以中低端产品为主，高端产品馥合香系列年内换新上市尚处于品牌推广期，需要投入较高的市场费用以维护并拓展市场份额。
值得一提的是，报告期内，该公司包含转让土地使用权在内的非经常性损益收益预计3600万元左右，若扣除这一部分，金种子酒报告期内的扣非净利润约为-4800万元到-5800万元。
胜马财经注意到，如果业绩预告预计的数字没有更大变化的线年将成为金种子酒连续第三年亏损。
数据显示，2019年至2022年，金种子酒的扣非归母净利润分别约为-2.28亿元、-1.14亿元、-1.96亿元和-2.06亿元。2023年前三季度，金种子酒的扣非归母纯利润是-0.49亿元。
其中，虽然金种子酒在2020年实现归母纯利润是0.69亿元。不过，这次扭亏并非因为主营业务经营改善，而是因当年12月，阜阳市颍州区文峰街道办事处金种子酒所属宗地被征收，金种子酒从中获得了2.16亿元的补偿款。
值得一提的是，2022年，华润系入驻金种子酒，入主一年多以来，却迟迟未能挽救金种子业绩颓势。有业内声音认为，“尽管华润接手金种子已近两年，也对金种子酒多方面尝试梳理的重塑，但时至今日如何有效地帮助金种子酒扭亏，依然是摆在华润面前的一大难题。”
通常来说，国内上市白酒企业毛利率整体水平高于一般企业，这主要源于品牌溢价、高的附加价值产品、渠道掌控等多方面因素带来的优势。
也包括白酒行业中存在的历史悠远长久、知名度高的品牌，花了钱的人信誉良好品牌的偏好，以及高端白酒采用的精选原材料和独特工艺，使产品更具差异化和附加值，进而可以有明显效果地帮企业提高毛利率。
不过在金种子身上，这种行业特性表现并不突出，事实上，在多年的亏损情况说明中，金种子酒通常解释为是，“中高端新产品尚在推广培育中，低端产品销售占比较大，利润率较低”。
而数据还显示，2023年上半年金种子酒销售毛利率仅为40.15%，在20家上市酒企中排名第19位。作为对比，贵州茅台去年上半年销售毛利率是91.80%、古井贡酒是78.88%、洋河股份是76.12%、就连迎驾贡酒、老白干、金徽酒都分别能达到70.94%、67.17%和63.76%。
金种子酒第三季度经营情况多个方面数据显示，旗下产品价格带依然以低端酒为主，包括头号种子、、柔和、祥和等，占整体营收的66.15%；而每瓶价格在100元到500元之间如馥合香馫15等中端酒营收占比为26.69%；单价在500元/瓶之上称为高端酒，例如馥合香馥20、馫20等，营收占比仅为7.16%。
显而易见的是，金种子酒迟迟未能转向高端酒市场是经营陷入困境的根本原因之一。
首先，品牌的转型需要时间和资产金额的投入，特别是在白酒行业这样竞争非常激烈的领域。
建立高端品牌形象需要大量的市场推广和品牌建设，而这可能在短期内难以见效，尤其是在消费的人对金种子酒原有低端品牌形象的认知较深的情况下。
而对于一家酒企来说，如果大部分销售额来自低端产品，那么企业在大多数情况下要重新调整产品结构，加大高端产品的研发和生产力度，同时推动市场接受高价位产品，这是一项复杂而具有风险的任务。
此外，金种子酒由于前些年对市场变化感知不灵敏，丧失了最佳转型时机，导致了在市场中的竞争地位相对较弱，加上如今行业形势骤变，竞争更激烈，此时要想实现业绩突破往往意味着要进行激烈的市场争夺，这样以来也可能受到其他更知名、更具竞争力的高端白酒品牌的挤压，进一步让金种子酒的高端路线面临较大的市场阻力。
而对于华润入主后能为金种子酒带来什么？白酒分析师蔡学飞此前接受各个媒体采访时表示，作为老酒企，金种子酒在企业经营、地方关系与资本债务方面存在着大量的历史包袱，这不是华润短期内能改变的。